Превращение японцев

Превращение японцев

18-10-2020 09:35:58
С началом чемпионата мира по регби, который начнется на следующей неделе, и Олимпийских игр 2020 года на горизонте, Япония в ближайшие месяцы станет центром внимания для многих людей во всем мире.

Что касается инвесторов, долгосрочные результаты деятельности инвестиционных компаний, ориентированных на регион, были вознаграждены: компании из японского и японского секторов, занимающих более мелкие компании, возвращали в среднем 250% и 195% соответственно за последние десять лет.

Но в последние 12 месяцев доходность стала отрицательной, и многие инвесторы считают, что японские акции по-прежнему недооценены. Может ли теперь быть привлекательной точкой входа? AIC побеседовал с менеджерами японских инвестиционных компаний об их инвестиционном подходе, где они находят возможности, влияние Кубка мира по регби и Олимпийских игр, а также их перспективы для Японии.

Инвестиционный подход


Джо Бауэрнфройнд, менеджер AVI Japan Opportunity Trust, сказал: «В AVI мы стремимся инвестировать в недостаточно изученные и неправильно понятые компании. Этот подход, в свою очередь, приводит нас к японским компаниям с малой капитализацией, сегмент рынка которого плохо покрыт. Из 28 компаний в нашем портфеле только четыре охвачены более чем одним аналитиком, и из-за общего отвращения инвесторов к Японии все они нелюбимы. Эти факторы привели к тому, что мы обнаружили ненормально низкие оценки в качественных компаниях с высокой доходностью ».

Мэтью Бретт, менеджер Baillie Gifford Japan Trust, сказал: «Мы - восходящие инвесторы, ориентированные на рост с низким оборотом. Нашей целью является выявление предприятий с привлекательным опытом в отрасли, сильными конкурентными позициями, привлекательными финансовыми показателями и благоприятным отношением к акционерам. Как только у нас появится убеждение, что у нас совершенно иное мнение о долгосрочных перспективах компании, мы покупаем акции, а затем держим их, чтобы извлечь выгоду из роста основного бизнеса ».

Taeko Setaishi, ведущий советник Atlantis Japan Growth Fund, сказал: «Инвестиционный подход Atlantis Japan Growth основан на предположении, что долгосрочный рост прибыли влияет на цены акций. Инвестиционный консультант Atlantis Investment Research Corporation (AIRC) использует ориентированный на рост инвестиционный стиль «снизу вверх» и принимает решения на основе собственных фундаментальных исследований. Этот стиль может, но не обязательно, привести к смещению портфеля в сторону малых и средних компаний ».

Возможности


Таэко Сетаиши, ведущий советник Atlantis Japan Growth Fund, сказал: «В экономике Японии происходят значительные структурные изменения, которые, в свою очередь, создают многочисленные привлекательные инвестиционные возможности в секторах здравоохранения, технологий и услуг. Мы полагаем, что в сфере услуг избалован выбор. Примерами могут служить Recruit Holdings, мировой лидер в области подбора персонала и других кадровых функций, и Bengo4.com, веб-сайт для юристов и бухгалтеров. В сфере здравоохранения наши инвестиции включают в себя поставщика услуг по уходу за пожилыми людьми Solasto и разработчика PeptiDream. В области технологий мы ожидаем устойчивого роста прибыли от сборщиков оборудования для производства полупроводников Lasertec и Tokyo Electron ».

Мэтью Бретт, менеджер Baillie Gifford Japan Trust, сказал: «В настоящее время основными направлениями инвестиций Baillie Gifford Japan Trust являются интернет-компании и компании, занимающиеся автоматизацией производства. В общей сложности они составляют около 40% портфеля. Например, мы с большим энтузиазмом относимся к Softbank, который, по нашему мнению, обладает активами мирового класса, в том числе крупными инвестициями в Alibaba, ARM и многими интересными венчурными компаниями, торгуется с дисконтом почти 50% к сумме этих инвестиций и управляется чрезвычайно ценный мистер Сон. Кроме того, нам нравится FANUC, которая является ведущей мировой робототехнической компанией, которая имеет потенциал для ускорения роста по мере того, как робототехника выходит на новые отрасли и приложения и где руководство начало возвращать акционерам гораздо больше денег ».

Николас Прайс, менеджер Fidelity Japan Trust, сказал: «Хотя не было никаких существенных изменений в общем составе холдингов компании, я выборочно увеличил позиции в перепроданных полупроводниковых компаниях и производителях компонентов. Также были добавлены новые инвестиционные идеи, например, в компаниях, которые, вероятно, будут переоценены, поскольку внутренние изменения приводят к периоду возобновления роста. Ярким примером является производитель эндоскопов Olympus, который внедрил долгосрочный план реструктуризации «Transform Olympus» для повышения рентабельности и повышения эффективности использования капитала. Я также продолжаю искать возможности инвестировать в инновационные компании на этапе перед IPO. И наоборот, я сократил подверженность запасам машин и химикатов, где соотношение риска и прибыли ухудшилось, а краткосрочный потенциал роста оказался ограниченным. Я также активно извлекал прибыль у сильных исполнителей,

Николас Вейдлинг, менеджер японского инвестиционного фонда JPMorgan, сказал: «В настоящее время мы находим привлекательные инвестиционные возможности в таких областях структурного роста, как электронная коммерция, автоматизация и возможности, создаваемые стареющим населением, а также в компаниях, которые придают приоритетное значение повышению доходности акционеров».

Джо Бауэрнфройнд, менеджер AVI Japan Opportunity Trust, сказал: «Fujitec является мировым производителем лифтов с продажами в Японии, Китае, Юго-Восточной Азии, Северной Америке и Европе. Наиболее привлекательным аспектом бизнеса является доход от обслуживания, который Fujitec получает после установки. Эти контракты на техническое обслуживание могут длиться десятилетиями, принося стабильную, периодически повторяющуюся прибыль, что объясняет, почему глобальные аналогов Fujitec торгуют с прибылью предприятия до того, как процентные и налоговые коэффициенты приближаются к 20x. Однако Fujitec, работающий по той же бизнес-модели, умножается на 5x. Бухгалтерский баланс Fujitec сильно перекапитализирован, что означает, что мы фактически инвестируем 56% нашего капитала в денежные средства и ценные бумаги, перечисленные в листинге, одновременно получая доступ к высококачественному, прибыльному операционному бизнесу по низкой оценке - при этом получая 4% дивидендная доходность ».

Влияние Кубка мира по регби и Олимпийских игр 2020 года


Таэко Сетаиши, ведущий советник Фонда роста Atlantis Japan, сказал: «Воздействие Кубка мира и Олимпийских игр будет, по меньшей мере, двояким. Во-первых, около двух триллионов иен было потрачено на сопутствующую инфраструктуру, такую ​​как стадионы и объекты. Оценки показывают, что эти расходы достигли пика в 2017-2019 гг., И влияние в основном было достигнуто. Во-вторых, в течение последних трех-четырех лет внутренние туристические потоки находились в восходящем тренде из-за ослабленных визовых ограничений, недорогих перевозчиков и продвижения по службе правительства. Тем не менее, число прибывших в Олимпийские игры, вероятно, увеличит количество посетителей более чем до 40 миллионов, установленных правительством. Что еще более важно, этот поток должен сохранить положение Японии как привлекательного туристического направления на долгие годы ».

Николас Прайс, менеджер Fidelity Japan Trust, сказал: «Здорово видеть крупные глобальные спортивные события здесь, в Японии, и я буду с интересом наблюдать за ними. Несмотря на то, что результаты двух событий в преддверии и в наследство трудно оценить количественно, должны быть экономические выгоды за счет въездного туризма и инвестиций в строительство. Однако это не материальное вложение в портфель ».

Николас Вейндлинг, менеджер японского инвестиционного фонда JPMorgan, сказал: «Мы не видим долгосрочного воздействия регби и Олимпийских игр. Мы ищем инвестиции с хорошей продолжительностью. При этом акции, относящиеся к туризму и японским брендам, таким как Shiseido и Fast Retailing, должны быть бенефициарами и иметь долгосрочную продолжительность ».

Прогноз


Таэко Сетаиши, ведущий советник Atlantis Japan Growth Fund, сказал: «Возможно, главная проблема, с которой Япония столкнется в среднесрочной перспективе, с которой Япония столкнется в среднесрочной перспективе, - это старение населения, переходящее в депопуляцию. Повышение производительности труда и расширение участия рабочей силы в определенной степени нивелировали негативные последствия депопуляции. Это развитие уже приводит к значительным социальным изменениям, особенно в отношении государственных финансов и приоритетов расходов на социальное обеспечение.

«С положительной стороны бухгалтерской книги Япония продолжает иметь значительный профицит счета текущих операций, является политически стабильной и обладает глубоким хранилищем патентов, доступных для монетизации. Фондовый рынок с 12-кратным форвардным отношением цены к прибыли представляется недооцененным, особенно в свете улучшения корпоративного управления. Однако Япония, к сожалению, находится в политически неспокойном уголке Северо-Восточной Азии, который она разделяет с четырьмя ядерными державами, и отношения в лучшем случае прохладные. Геополитический риск значителен и находится вне влияния Японии ».

Мэтью Бретт, менеджер Baillie Gifford Japan Trust, сказал: «Мы считаем, что на японском фондовом рынке есть ряд очень привлекательных отдельных компаний, и перспективы акций этих компаний в долгосрочной перспективе такие же, как у качественных компаний, перечисленных в любом месте. в мире."

Николас Прайс, менеджер Fidelity Japan Trust, сказал: «Японские акции отстали от своих мировых аналогов в этом году, так как неопределенность в отношении торговых трений между США и Китаем и влияние на мировую экономику омрачают перспективы корпоративных доходов. Хотя индекс пересмотра аналитиков уже достиг своего типичного дна и в ближайшие кварталы тенденции к доходам должны стабилизироваться, цены на акции, вероятно, останутся волатильными в условиях постоянного потока политических новостей.

«Хотя японская экономика не защищена от внешних препятствий, она остается стабильной. Уверенность среди японских производителей явно ослабла, но настроения в непроизводственном секторе держатся. Условия занятости остаются жесткими, при этом соотношение предложений рабочих мест к заявителям находится на рекордных уровнях. Планы капитальных затрат поддерживаются нециклическими факторами, такими как инвестиции в трудосберегающие технологии и исследования и разработки. Банк Японии остается в высшей степени благожелательным, и будут приняты широкие контрмеры для смягчения последствий повышения налога на потребление в октябре 2019 года с 8% до 10%.

«С точки зрения оценки, японские акции оценивали в значительном уровне риска в конце 2018 года и продолжают выглядеть недооцененными примерно в 12 раз вперед. С оценками, тестирующими исторические минимумы в некоторых частях рынка, есть возможность извлечь выгоду из разрывов между краткосрочными настроениями и среднесрочными фундаментальными показателями ».

Николас Вейндлинг, менеджер японского инвестиционного фонда JPMorgan, сказал: «Перспективы Японии все более неоднозначны. На фоне замедления глобального роста и вялого роста доходов в циклических секторах Японии оценки TOPIX по-прежнему ниже, чем его собственная история, как и других крупных рынков. На переднем крае политики Япония продолжает добиваться прогресса в сфере туризма, свободной торговли и корпоративного управления. Рынок, вероятно, вознаградит компании улучшением общей политики управления, включая возврат акционеров, внутренний контроль и раскрытие информации ».



САМОЕ ОБСУЖДАЕМОЕ

...
Титан в воздухе
18-10-2020 09:35:58
Это не самолет – это Мрия!!!...
...
Лучшие бюджетные ноутбуки на 2020 год
18-10-2020 09:35:59
Как выбрать лучший ноутбук в 2020 году...
...
Технологические тенденции в 2020 году
18-10-2020 09:35:59
Технологи будущего уже сегодня...
...
Самостоятельная поездка автомобиля под управлением искусственного интеллекта
18-10-2020 09:35:58
Самый далекий перезд без водителя в истории искуственного интеллекта....
...
Ford Bronco наконец дебютирует 9 июля
18-10-2020 09:35:58
После задержек, связанных с коронавирусом, у долгожданной Бронко Форда официально объявлена ​​дата....
...
Tesla Semi готова к «массовому производству»
18-10-2020 09:35:58
Но генеральный директор не указал точные сроки начала производства электрического грузовика....
...
25 самых продаваемых легковых автомобилей, грузовиков и внедорожников 2020 года (пока)
18-10-2020 09:35:58
Хотя пандемия коронавируса привела к хаосу в продажах автомобилей, мы подсчитали рейтинг самых продаваемых в первом квартале....
...
Электрический Mustang
18-10-2020 09:35:58
Ford представляет электрический Mustang с «потрясающим» ускорением...
...
Cамые большие дизайнерские моменты 2018 года
18-10-2020 09:35:59
Мы попросили дизайнеров рассказать нам, что они считают самой важной вещью, которая произошла в отрасли в этом году....
...
Airtable
18-10-2020 09:35:59
Простая в использовании система управления реляционными базами данных...

НАШИ РЕКОМЕНДАЦИИ

Toyota Supra в 2021 году
Toyota Supra в 2021 году
Toyota Supra 2020 года не получит дооснащения, чтобы соответствовать увеличению мощности в 2021 году...
9 различных вариантов использования console log
9 различных вариантов использования console log
Каждый из нас использовал console.logдля отладки больше, чем нам хотелось бы признать....
Расслабление, снятие стресса и развитие сознания
Расслабление, снятие стресса и развитие сознания
Иногда в жизни бывают дни.......
Послушай других и сделай наооборот
Послушай других и сделай наооборот
Основатель Tesla и SpaceX воплотил в жизнь одну идею, противоречащую общепринятому мнению, и это помогло ему заработать миллиарды....
Красный флаг или работа не Вашей мечты.
Красный флаг или работа не Вашей мечты.
В последнее время развелось (были всегда) много организаций на рынке - которые надо обходить стороной....


ИНТЕРЕСНОЕ

Понимание карты и набора в JavaScript
Понимание карты и набора в JavaScript
Эта статья была изначально написана для DigitalOcean ....
Lazareth Wazuma от Феррари
Lazareth Wazuma от Феррари
Lazareth Wazuma V8F Quad – Engine By Ferrari...
20 самых важных секретов настоящих отношений
20 самых важных секретов настоящих отношений
Не простые отношения между женщинами и мужчинами...
Работа в Швеции
Работа в Швеции
Компании в Швеции переходят на 6-часовые рабочие дни и добиваются удивительных результатов...


ЛУЧШИЕ РЕЙТИНГИ

Набор массы
Набор массы
Базовые принципы для новичков
Ежедневные 15-минутные прогулки способны кардинально изменить ваше тело
Ежедневные 15-минутные прогулки способны кардинально изменить ваше тело
Всем известно, как положительно влияют на организм...
Правила для наращивания мышечной массы
Правила для наращивания мышечной массы
Зная интенсивность физических упражнений...
Раскачать грудь
Раскачать грудь
Обычно грудные растут хорошо у тех...

АКТУАЛЬНОЕ

Будущее уже с нами Galaxy Fold
CEO продвижение
Отношения с мужчинами
Раздевалка
Лишь плохие начальники ожидают от своих подчиненных постоянной занятости
Как научиться читать быстрее
Выбирай того, кто ежедневно пишет тебе «С добрым утром»
США скрывают правду о пришельцах
Свечение от ракеты SpaceX американцы приняли за НЛО
Путешествие из Австрии в Италию

ЧИТАЙТЕ ТАКЖЕ

18-10-2020 09:35:59 (120052)
Какую одежду носят манхэттенские модницы летом
Возможно эта новость тебе еще неизвестна
18-10-2020 09:35:59 (120050)
Время сгибаемых смартфонов еще не пришло
Эксперт по технологиям издания Mashable Стэн Шредер написал колонку...
18-10-2020 09:35:59 (120049)
Успешные стартапы, которые начинали как сторонние проекты
Apple, Facebook, Google, SpaceX ...
18-10-2020 09:35:59 (120051)
Надо стараться быть с теми, кто к нам хорошо относится
Маленький гимназист очень плохо учился...
18-10-2020 09:35:59 (120044)
Стопроцентная диета для похудения или питание наоборот
Сделай все наоборот....
18-10-2020 09:35:59 (120046)
Невероятная 12-месячная трансформацией тела
Звезда фитнеса из Сиднея Софи Аллен рассказывает о своей трансформации..